欣然面對淡季下台股的回檔可能

　　 受惠於全球股市不錯的投資氛圍，強勁的資金動能推升台股站上八千關卡，反映投資人對後市的樂觀預期。整體而言，目前籌碼未亂，且類股輪動良好，加上短期內仍有機會反映首季績優股財報的利多，大盤無太大危機，雖然本月下旬起，業績較差的公司財報可能開始影響盤勢，不過影響層面應僅侷限於部分個股，加上重量級電子股的法說會將陸續召開，基於下半年景氣復甦態勢不變，法說會傳達的業績展望應屬正面，故大盤若適度回檔，絕對有助於未來多頭行情的延續。
　　從近期各主流類股的輪動態勢來看，電子與高股息概念的鋼鐵及散裝航運等族群輪番表態，顯示多頭人氣不墜。以電子而言，晶圓代工與PC相關類股的首季財報大致優於預期，使股價得以延續前波的不錯表現；而景氣谷底呼之欲出的「雙D族群」近期也在中長線買盤介入下相對走強，尤其面板相關類股在南韓LPL釋出景氣可望在首季落底的利多，明顯吸納市場買氣，這完全符合「買在景氣谷底，賣在景氣炙熱時」的景氣循環股投資準則。預料今年面板景氣逐季轉佳的機會很大，當產能加速調節、需求逐漸顯現，使第二季OA面板報價持平、下半年走揚；TV面板第二季跌幅趨緩，第三季持穩、第四季走揚的預期心理漸成共識時，該族群化身主流股的條件也會日益成熟。
　　
另一方面，鋼鐵與散裝航運等高股息標的展現近年來罕見的強勁表現，一如預期成為財報公佈期間的市場焦點。我認為今年市場對於高股息族群的投資心態與往年略有不同，以往投資人面對景氣循環色彩濃厚的標的時，多少會憂心是否賺了股息、賠上價差，不過現階段來自新興市場的基礎建設需求十分強勁，尤其是高度成長的中國，因有厚實的實質需求在背後支撐，以致近期市場資金有恃無恐，勇於進場佈局，我想這是面對高股息股短線漲勢強勁而躊躇不前的投資人，可以善加思考之處。
　　
全球股市逐漸走出227陰影，投資人的風險承受度回升，這有利於資金動能表現。近期台股買盤除外資之外，本土資金也不遑多讓，僅融資因最後過戶日的停資效應而略有減少，不過整體而言，資金動能仍然豐沛。我不斷強調資金動能，是因今年台股會走出往年僅有季節性行情的宿命，進而出現一波較大的景氣循環行情，當4月下旬乃至5月因淡季效應等季節性因素而拉回，屆時將吸引為數可觀的場外資金進場，進而形成下半年台股上攻的重要推手。換言之，在資金行情中，建議投資人只要考慮行情怎麼上去即可，對過程中的回檔無須太在意。