精品基金 愈熱愈亮麗

精品熱燒不停，國際知名精品一個接著一個來台灣展店，也讓國內時尚精品基金受到市場矚目。
如何選擇具有潛力的精品基金，華頓全球時尚精品基金經理人何佩儒表示，第二季末是進場的良機，透過定期定額的投資方式，應可享有不錯的報酬率。

何佩儒表示，不論是國內發行或是海外精品相關基金，近年的操作績效都有不錯的表現，月平均報酬率在0.48%到3.38%之間，海外精品相關基金五年的報酬率甚至接近五成。

由於各精品基金操作績效落差很大，投資人在選擇基金時，還是要仔細詢問精品基金投資標的，精品基金除了一般知名品牌外，時尚投資概念，電子消費產品、減肥公司、寵物食品、精品旅館等都屬投資標的。

何佩儒認為，2003年新興市場崛起，帶動精品商機，且精品市場走揚趨勢預期五年至十年不變，有閒錢的投資人，可以在低檔時以單筆投資精品基金，保守型投資人，為避免市場波動，則可以利用定時定額方式投資，不需管進場時間點。

而何時是單筆投資精品基金的好時點，何佩儒表示，時序邁入夏季，暑假旅遊旺季到來，往往帶動精品公司銷售業績，投資人可趁著第二季末進場布局，分享精品產業第三季亮眼的營收數字。
何佩儒強調，不少旅客都會選購歐洲經典精品，間接帶動精品產業銷售量。根據經驗顯示，不少精品公司第三季營收數字往往比第二季高出一倍，在旅遊風氣旺盛、旅遊支出倍數增長下，精品公司第三季股價多半上漲，因此第二季末不失為投資精品基金的時點。

不過，何佩儒也強調，時尚精品基金投資標的是屬於消費性類股的一種，會隨景氣好壞而波動，因此，全球經濟成長、消費支出、就業市場、旅遊人口成長速度是注意要點，而精品公司未來成長主要來源的新興市場，亦是觀察重點。


經濟日報／記者 曹佳琪

新鮮人輕鬆理財教戰守則

根據104人力銀行網站的一份調查報告指出， 2006年大學畢業的社會新鮮人的平均起薪約2萬8仟元，專科畢業則為2萬5仟元左右。至於社會新鮮人未來要如何爭取「好薪情」呢？有六成三的企業表示「認真負責的態度」最有效，其它可提高起薪的主要方法，例如：「相關專業證照」、擁有「學習能力與企圖」、能夠「高度抗壓性」等等，都是被企業普遍認同的可加薪項目。以「認真負責的態度」在職場上全力以赴，為自己爭取身價加分的機會，是開闢財源的必要努力，就投資理財而言，找到以「認真負責的態度」看待您每一分錢的投資管道，用對方法累積人生的錢脈，更是新鮮人埋首工作之餘不可忽略的任務。

社會新鮮人輕鬆理財，三大守則：

(一) 節制物慾，設定理財目標

綜觀古今中外，富豪的特質都少不了節儉，例如白手起家而成富豪的經營之神王永慶先生，在創業成功之後，對慈善事業不吝一擲千金，對個人生活卻仍保持簡樸，做毛巾操的毛巾一用就是三十多年，如果說節儉為致富之本，可一點不為過。社會新鮮人，剛開始自立更生花費較多、起薪又不高的情況下，理財第一要務就是先檢視每月收支狀況，弄清楚每月薪資運用與流向，在收支之間訂出合理的結餘，以用於儲蓄、投資理財之用，再來設定三年購車、十年買樓這類的投資目標，不過，理財目標可別天馬行空，所謂有多少錢做多少事，貼近現實的目標才能轉化成夢想的實現。

(二)定期定額，輕鬆理財

以大學畢業的社會新鮮人平均起薪約2萬8仟元，專科畢業2萬5仟元左右的水準來看，扣除必要的生活開銷、偶爾的娛樂支出，結餘可能不是很多，選擇三、五仟元起就能定期定額投資的境外基金體驗投資理財，最容易上手，還可以透過金融機構自動轉帳扣款投資，達到強迫儲蓄的功效，交由專家理財，也不必自己時時緊盯市場，適合上班忙碌的社會新鮮人。

很多人買東西挑品牌，不外乎追求優異的品質與完善的售後服務，對於投資經驗不足的社會新鮮人來說，可以先從挑基金公司下手，例如：世界知名國際化的基金集團、全球投資經驗豐富、能提供基金多樣化服務、受國際基金評等肯定、全球研究機構的支援能力強等等，都是選擇的參考指標，此外，也可以參考理財顧問的專業推荐。

(三) 耐心投資，累積錢脈

定期定額投資法著重積少成多、享受時間複利的效果，長期投資下來還有平均進場成本的功效，若投資期間太短，在本金累積少的情況下，就失去了定期定額投資的意義。很多人不惜黑著眼圈熬夜欣賞台灣之光─王建民的投球英姿，隨著賽程時而亢奮時而緊張，萬一遇到失分，更讓球迷久久難以平復情緒。在投資的過程中也可能遇到市場狀況起伏變化，然而不論市場多空如何變化，要學著王建民穩健的球風、冷靜的判斷、不慌不忙爭取贏面。

對缺乏市場經驗的社會新鮮人來說，只要能掌握「長期投資、定期檢視」的原則，將能以時間換取獲利的空間。投資理財其實也是一連串學習與提升自我價值的過程，社會新鮮人因為年輕，總是比別人多一些機會與時間，建議您及早長期投資、及早掌握晉升百萬俱樂部、邁向千萬富翁的機會！

文：黃琡珺

張菲的理財祕訣

在東森電視《張菲32現場》錄影空檔，問張菲的理財祕訣，他閉目沉思良久，信手拿來一張白紙，寫下了這幾個字：「三十不發、四十不富、五十將相尋死路。」
他進一步解釋，這是古人對財富的看法，以前的人認為30歲就要發了，如果40還不富有，那麼到了50歲，即使是將相，也是死路一條，這句話在今天仍然說得通。「我30歲就發了！」張菲說。話雖如此，30歲就發的張菲面對《今周刊》詢問他對財富的看法時，他接著寫下「什麼是富？是財還是快樂、抑或是學習？」50多歲的張菲，顯然對財富已有另一番體悟。
現階段的他，認為快樂與學習才是最重要的事。張菲進演藝圈已經30多年，目前主持中視《綜藝大哥大》與東森電視的《張菲32現場》節目，年收入超過5千萬元，04年收入5320萬元，名列演藝圈主持人的第3名、05年略減為5110萬元，名列第4。更榮登今年農曆年的尾牙王，包辦了鴻海、華碩、富邦金的尾牙主持，進帳可觀。據了解，光是鴻海尾牙的價碼就高達5百萬元。

理財原則 節儉放第一位即使收入相當高，但翻開張菲的理財史，可以發現張菲是一個對錢財相當嚴謹的人，節儉是他的理財第一要務，一般人賺十塊錢，可以存個兩、三塊就不錯了，問張菲：如果賺十塊錢，會存幾塊錢?他的答案頗令人驚奇。他說：「我賺十塊、花五塊錢！」
亦即每十塊錢會有五塊錢存下來。「我不穿名牌！」張菲坦承自己完全不崇尚名牌，開銷自然就省很多，休閒方面，他最喜歡的是到海邊玩風帆、海釣、潛水，花費不至於太高，「一片藍天大海，有不用花錢的海風吹在臉上，我就很心滿意足了。」節儉讓張菲的財富可以守得住，但是張菲的另一項理財法寶讓他立於不敗之地。

張菲強調「量入為出」的觀念非常重要，所謂「小富由儉、大富由天」，他固定做十年財務規畫，也就是每次訂定為期十年的理財計畫，對未來十年的收入與支出做一個預估。他強調，理財應該要有安全存量觀念，口袋裡要有一定的錢，不能一再超支，造成財務問題。在訂了十年計畫之後，再細分年度計畫，重點是在每年年初先評估自己未來一年可能的收入狀況，同時要思考自己在家裡扮演的角色為何？是支柱的話，當然負擔家庭的費用就較多，此外還要考量家庭生活品質要維持在什麼程度？想清楚後再訂出未來一年的開銷預算，每個月列收支報表，在年底再檢視結果。財務計畫 恪守量入為出例如06年的支出預算如果是兩百萬元，一旦訂出額度之後，就將開銷控制在這個範圍內。至於會不會有超支狀況？張菲說：「我每年花的錢都控制在一定額度內，完全沒有超支的現象。」不超支得有一定自律。張菲說，訂了目標之後，就要一步一步按照計畫進行，除了維持生活上一定的品質之外，「不能隨心所欲、見獵心喜」，不能說看到LV包或BOSS西裝就動心，必須隨時節制不必要的欲望。「任何開銷，如果把幅度拉大，要回頭很難。」「由儉入奢易、由奢入儉難」。張菲認為這個道理大家都知道，問題在於做不做得到，「不過度迷失在物欲享受之中。」這是張菲的消費觀。張菲認為：「有多少錢花多少錢，不要超出自己的能力範圍」，例如今年你只賺十萬元的話，想旅遊就到懇丁走走就好了；若賺了一百萬元，可以到香港或日本一遊；如果賺了一千萬元，就可以去杜拜或拉斯維加斯旅行。打麻將也一樣，如果只有十萬元，就打50底、20元一台；一百萬元可以打兩千底，一千元一台；一千萬元的話，可以坐麗星郵輪，在船上拉霸。這就是所謂量入為出的觀念，他一向奉為圭臬。不過，儘管節儉，張菲孝順父母從不吝嗇，去年農曆年，光是給父母與工作人員的紅包就高達一千萬元，張菲強調理財要重視生活品質與財務規畫。「不能重資財、薄父母，如此將不成人子。」

談到節儉與小氣的看法。張菲適時說了一個笑話。他說：「有三個男人坐在一起，其中一個有百億元身價、第二個有十億元、第三個有一億元，一百億元的那個人，有必要耀武揚威嗎？一億元的那個人有必要搖尾乞憐嗎？其實都不必，因為有一億元和一百億元的人都一樣，他們可以平起平坐，因為他們都一樣小氣！」說完，張菲不自覺笑出來。投資副業 摒除僥倖之心這個隱喻很妙，有錢人常被認為很小氣，張菲的笑話其實有暗諷的味道，他認為，人不論有錢沒錢，可以節儉，但是不能小氣。許多演藝圈人士多會在專業之外做一些投資，開餐廳是最常見的，張菲前後也投資了兩家餐廳，一家是著名的「海中天」，另一家為比佛利餐廳。張菲投資餐廳，不是開了店不管事，他還是常抽時間關心餐廳業務。其中海中天賺了一些錢，但是最近因為時間太緊，他已經淡出經營，還保留一部分股份。至於比佛利餐廳，是由張菲獨資，張菲表示，由於工作人員經常需要聚會，比佛利作為聚會場合，是以功能性為考量，目前是打平的狀態。除了餐飲，張菲也投資股市，他自行研究相關資料，了解產業和公司的狀況之後再做投資，他認為一家公司是否值得投資，最重要的是看老闆是什麼樣的人，蒐集足夠資訊，減少風險。

「大丈夫不能一日無權，小丈夫不能一日無錢。」雖然錢財重要，但是張菲認為如果一心異想天開做發財夢，會讓人陷入萬劫不復的境地。投資不可傾囊而出，做好完整的營運計畫，才能投入。

欣然面對淡季下台股的回檔可能

　　 受惠於全球股市不錯的投資氛圍，強勁的資金動能推升台股站上八千關卡，反映投資人對後市的樂觀預期。整體而言，目前籌碼未亂，且類股輪動良好，加上短期內仍有機會反映首季績優股財報的利多，大盤無太大危機，雖然本月下旬起，業績較差的公司財報可能開始影響盤勢，不過影響層面應僅侷限於部分個股，加上重量級電子股的法說會將陸續召開，基於下半年景氣復甦態勢不變，法說會傳達的業績展望應屬正面，故大盤若適度回檔，絕對有助於未來多頭行情的延續。
　　從近期各主流類股的輪動態勢來看，電子與高股息概念的鋼鐵及散裝航運等族群輪番表態，顯示多頭人氣不墜。以電子而言，晶圓代工與PC相關類股的首季財報大致優於預期，使股價得以延續前波的不錯表現；而景氣谷底呼之欲出的「雙D族群」近期也在中長線買盤介入下相對走強，尤其面板相關類股在南韓LPL釋出景氣可望在首季落底的利多，明顯吸納市場買氣，這完全符合「買在景氣谷底，賣在景氣炙熱時」的景氣循環股投資準則。預料今年面板景氣逐季轉佳的機會很大，當產能加速調節、需求逐漸顯現，使第二季OA面板報價持平、下半年走揚；TV面板第二季跌幅趨緩，第三季持穩、第四季走揚的預期心理漸成共識時，該族群化身主流股的條件也會日益成熟。
　　
另一方面，鋼鐵與散裝航運等高股息標的展現近年來罕見的強勁表現，一如預期成為財報公佈期間的市場焦點。我認為今年市場對於高股息族群的投資心態與往年略有不同，以往投資人面對景氣循環色彩濃厚的標的時，多少會憂心是否賺了股息、賠上價差，不過現階段來自新興市場的基礎建設需求十分強勁，尤其是高度成長的中國，因有厚實的實質需求在背後支撐，以致近期市場資金有恃無恐，勇於進場佈局，我想這是面對高股息股短線漲勢強勁而躊躇不前的投資人，可以善加思考之處。
　　
全球股市逐漸走出227陰影，投資人的風險承受度回升，這有利於資金動能表現。近期台股買盤除外資之外，本土資金也不遑多讓，僅融資因最後過戶日的停資效應而略有減少，不過整體而言，資金動能仍然豐沛。我不斷強調資金動能，是因今年台股會走出往年僅有季節性行情的宿命，進而出現一波較大的景氣循環行情，當4月下旬乃至5月因淡季效應等季節性因素而拉回，屆時將吸引為數可觀的場外資金進場，進而形成下半年台股上攻的重要推手。換言之，在資金行情中，建議投資人只要考慮行情怎麼上去即可，對過程中的回檔無須太在意。
　

投保 別買到輪胎險

如果問問身邊的親朋好友：「有沒有購買保險？」許多人的回答應該都是「有啊！」。但如果進一步問，「買了什麼保險？保額多少？」大多數人的回答就可能支支吾吾：「好像是壽險、意外險吧，可能還有其他，保額喔，不太記得了。」

很多人對於保險的概念都不太清楚，在壽險業務員的推銷下，買了保單，從此就束之高閣。自己擁有什麼保障，也搞不清楚。或者說，自己缺了什麼保障，也不知道。

你所購買的保險，可能只是「輪胎保險」。什麼是輪胎保險呢？意思是當你丟掉一部車的時候，保險公司只賠四個輪胎。

保險公司怎麼只賠四個輪胎呢？怎麼不賠整部車呢？如果只賠四個輪胎有什麼用，根本無法發揮保險真正的功能。

可笑的是，的確很多人就是買了輪胎保險。根據壽險業的統計，這幾年來國人平均投保金額持續下降，民國92年的時候，只降到52萬元，去年回升到80萬元。

但80萬元的保額夠嗎？萬一發生事故時，80萬元可以提供多少的保障？80萬元就好像是只賠了人生的四個輪胎，真正重要的車體本身卻沒有賠，根本沒有足夠的保障。因此，保險專家說「保險不是有買就好，買得不夠，等於沒買！」

以造成2,000多人不幸喪生的921大地震來說，罹難者每人平均理賠金額約120萬元，比現在的平均保險金額80萬元還高，不過，比比看更早以前的日本阪神大地震，受難者家屬平均理賠額相當於新台幣1,100萬元，是我國的十倍。

如果是受難者的家屬，拿到120萬元的理賠金額，與拿到1,100萬元的理賠金額，相信往後的過的應該是完全不一樣的人生。

因此，如果投保的金額太低，根本無法發揮保險應有的功能。那麼，到底要買多少，才算是足夠的壽險保障？從事壽險業數十年的壽險公會理事長林文英說，「萬一不幸身故，至少要讓家人在十年內，沒有任何經濟上的憂慮。」。

舉例來說，家中的主要經濟來源，一個月賺5萬元，所賺的錢供應家中繳房貸、水電費、日常生活支出等。一年賺60萬元，以此推算，如果不考慮所得成長或通貨膨脹等因素，十年約賺600萬元。那麼，這位家中經濟來源投保壽險保額，至少要600萬元。

哇，保額要600萬元，保費一定很貴吧。那可不一定，要看你買了什麼險種。如果是可以沒有還本性質、有一定保障期限的定期壽險，說不定一年的保費只有一、二萬元。

因此，不要再聽業務員的推銷而亂買保險了，也不要以為保險有買就好。買保險，必須買「對」的保險，買「足額」的保險。趕快把保險單拿出來算算看保額有多少？如果保額太低，一定要請壽險公司重新規劃保障喔。

投資型保單 恐掀搶購潮

金管會昨（13）日發布，從10月1日起對投資型保單實施「死亡給付與保單帳戶價值最低比率」規定，以鼓勵保障型保單。目前市面上商品多不符合這項新規定的比率，由於金管會新規定不溯及有效契約，會否引發現有保單搶購風潮，備受關注。

金管會發言人張秀蓮表示，投資型保單已躍升為保險市場銷售主力，為使投資型保險市場朝良性發展，並鼓勵保障型保險，金管會決定推動這項新規定。

10月1日起推出的投資型保險商品新契約，保險死亡給付與保單帳戶價值的比率，須符合一定數值以上，以維持最低保險成分比重。但投資型年金保險，不在適用範圍。

最低比率是指，「死亡給付÷保單帳戶價值×100%」，並依被保險人不同的「到達年齡」，訂定不同的最低比率，如40歲以下的最低比率是130%，41到70歲是115%等。

「到達年齡」是指每年重新計算被保險人的保險年齡，非原始投保年齡。如被保險人投保時30歲，在40歲前均適用130% 的比率；41歲以後隨年齡增加，適用115%的比率等。

舉例來說，如果甲30歲投保，保單帳戶價值是100萬元，最低比率是130%，他的淨危險保額就不得低於30萬元。

因此，如果他買的是甲型（或A型）投資型保單，保險金額應約定在130萬元以上；如果是投保乙型（或B型），保險金額應約定在30萬元以上，才符合最低比率要求。

甲型、乙型是不同的商品設計，甲型的死亡給付，是以保險金額或保單帳戶價值孰高計算；乙型的死亡給付，是以保險金額加上保單帳戶價值。

最低比率的計算，是以要保人投保及每次繳交保險費時，重新計算保單應符合的最低比率。因此，投保一段時間後，隨著年齡與保單帳戶價值的變化，為符合最低比率規定，有可能出現，降低保費或提高保費情況。

尤其是甲型保單，有可能出現保費須提高情況，但保戶若不願增加保費負擔，也可以選擇領回保單帳戶價值金額，同樣可以達到符合最低比率規定的效果，究竟如何做，應尊重保戶的選擇。

因此，金管會將要求保險業執行時，招攬過程須對保戶詳加說明以避免爭議，並應強化內部控制制度及加強內部稽核；業者執行情形，也將列為檢查重點，以督促業者切實執行。

業者應配合在96年10月1日前，完成電腦系統的修正及測試，並完成保險商品內容變更的送審程序。

據了解，目前保險給付3,000萬元以下免稅，有不少大戶會透過投資型保單避稅，這項新規定將間接影響透過投資型保單的避稅效果，由於舊保單不追溯，因此有可能引發搶購風潮。

【2007/03/14 經濟日報】

巴菲特金律 追求簡單

華倫．巴菲特在過去39年裏，從100美元開始，通過投資成為資產達429億美元的世界第二富豪，在美國《財富》雜誌1999年底評出的「20世紀80大投資大師」中名列榜首，被喻為「當代最偉大的投資者」。

其實，巴菲特的投資哲學並不困難，總歸只有一點：看好的公司要長期持有。但我們要學習的事，巴菲特能夠迅速而準確地決定一家公司或一個複雜問題的關鍵所在，他可以在兩分鐘之內決定放棄投資，也能在幾天後大舉買進。

因為巴菲特一生的投資哲學第一信條就是追求簡單，避免複雜。因此挑中的公司都是與日常生活息息相關的公司，只要人類社會繼續存在，這些體質好的生活型股票，永遠都可賺取現金，累積保留盈餘和股東權益。到目前為止，巴菲特的核心持股分別是吉利 (刮鬍刀)、可口可樂、美國運通、H&R 金融公司、穆迪信用評等公司、富國銀行(Wells Fargo )及華盛頓郵報，這些公司一旦列入巴菲特的投資組合就很少更動。

例如，1972年道瓊指數跌到900點左右，黃金每盎斯跌破100 美元大關，美國聯準會將利率提高到6%，在華爾街人心惶惶的時候，巴菲特開始買進華盛頓郵報，1973年大力加碼，成為華盛頓郵報大股東，如今已歷時30年。巴菲特將華盛頓郵報列為永久持股，同時還特別強調：「不管市場如何高估他們的價值，我都不會賣出。」這就是巴菲特簡單的投資哲學，「看好的股票絕不輕易賣出」。

股神難免有錯誤判斷的時候，例如80年代中期，巴菲特將他的投資組合鎖定在幾檔可能會因為通貨膨脹而獲利的公司，巴菲特預料全球將發生大通膨，不過通貨膨脹始終沒有發生，。不過，巴菲特懂得從錯誤中學習。巴菲特在資金配置的投資三原則中特別強調：一要接受錯誤的發生；二要坦承錯誤，並勇於面對；三從錯誤中學習，積極過日子。

研究巴菲特投資策略的學者將其投資經驗列成6個基本原則，包括積極尋找明星企業、長期現金流量、市場原則、安全原則、組合原則及長期持有原則。

【2007/03/12 聯合晚報】

防止金融掏空 先破除銀行不倒神話

如何防止台灣金融負責人惡意掏空，台灣大學經濟系教授陳添枝表示，只有破除「銀行不能倒」神話，讓經營不善的銀行接受市場的「鞭笞」才能終止。他強調，對於無可救藥的銀行，就讓它安樂死。

陳添枝今天下午出席由財團法人范馨香法學基金會、工商時報主辦「防範金融風暴座談會」，對為何金融掏空事件不斷提出看法。

陳添枝表示，台灣金融機構不斷發生掏空事件，主要是銀行不能倒神話及公司治理出了問題，政府因為害怕銀行倒閉可能引發連鎖效應無法收拾，因此一般都「概括承受」找重建基金及存保公司接管。

但在此情況下，存戶可能因貪圖較高的利息，明知銀行經營不善仍勇於存款，反而失去市場該有的處罰及糾正功能。 要防止金融掏空事件，陳添枝認為一定要先破除「銀行不能倒」神話，市場機制最重要就是要讓它會倒，並讓經營績效差的銀行暴露在存戶和投資人眼前，接受市場的「鞭笞」，一旦經營差到某一個點，就要強迫離開市場，這樣才會有好的市場機制。

陳添枝表示，市場運作的基本原理是「去蕪存菁」，也就是要使後段班的企業在市場的洪流中快速消失，若後段班不力爭上游，就應被合併或停業。

陳添枝指出，目前台灣金融市場最大的病徵就是後段班缺乏退場的誘因和壓力，其實，經營不善的機構經適當隔離後，即使倒閉也不會造成系統性危機，他強調，對於無可救藥的銀行，就讓它安樂死吧。

至於在公司治理方面，陳添枝以過去經驗，認為這條路是不太有希望的。他表示，因為其他董事知道的東西多，造成資訊不對稱，第二就算給獨立董事很大權力，他一天到晚反對，除了成為最不受歡迎的人物外，也無法改變太多。政府想要從強化獨立董事功能來改善，這個想法太過一廂情願。 陳添枝認為，政府應該致力建立評鑑考核機制，讓公司治理資訊能充分揭露，投資人自然會決定給賞或給罰。

了解通貨膨脹的玄機

王鈺棻 2007/03/06

說到消費買東西，許多人一定感嘆「錢愈來愈小」或「錢愈來愈薄」。會導致錢變小變薄的背後因素就是「通貨膨脹」，尤其是近幾年油價及原物料價格飆漲，使得許多民生物資也跟著調高價錢，讓人大感吃不消。

一般民眾大多只憑購物感受通膨的存在，但若以實際數字來看，十年錢前一百元和現今的一百元，若都拿去買波羅麵包，現在這一百元買到的波羅麵包數量大概只有十年前的一半。明明都是一百元，為何可買到的東西不一樣多？這就是通膨帶給人的「金錢幻覺」。十年前後一樣的一百元這只是「名目」上的相同，但通膨的因素影響了金錢的「實質」購買力，所以買到的東西變少了，因此也有人將通膨視為吃錢的怪獸。

不了解通膨帶來的金錢幻覺其實有些危險，這可能會讓您低估自己需要多少錢以應付未來需求，尤其是要儲存退休金或子女教育費的父母。以儲存退休金來說，假設您預計二十年後退休，退休後每個月花費3萬元，退休餘命為20年，以現在來算則需720萬，不過真正需要的金額一定超過這個數字，因為您尚未考量２０年間的通膨因素，若20年後想維持目前每個月3萬元的生活水準，則您一定要再多準備些積蓄才行。

通膨也和您的投資獲利息息相關，筆者舉一個投資的例子，假設今天投資一萬元買共同基金，如果年報酬率為10％，二十年後將可擁有約六萬七千元；如果把這一萬元拿去買公債，如果每年報酬率為6%，則二十年後約可領回三萬二千元。以報酬率的觀點來看，相信很多人會選擇買共同基金，不過也有些穩健的投資人想避開股市波動將資金放到穩健的債券上。

以上是未考量通膨因素，假定這二十年間的物價每年提高４%，則投資共同基金的人最後擁有的實質收益是三萬二千元；而買公債的人則只擁有不到一萬五千元的獲利。這也是保守穩健投資策略矛盾的地方，我們可以一起來想想，穩健投資遇上通膨的危害後，是否實際上冒的風險比投資股市或共同基金更大？不過可以確定的是，如果定存的利率小於通貨膨脹率，那您千萬不要把錢放在銀行定存，因為您原本要賺的利息，肯定被通膨吃光，而且還有可能您要倒貼。

那裡可以得到通貨膨脹的訊息呢？除了看新聞報導知道物價上漲的消息外，行政院主計處每個月月初都會公布消費者物價指數（CPI）的統計報告，這就是通貨膨脹的指標。另外，物價指數的報告中含躉售物價指數(WPI)，這是指大批發或大盤市場的價格，如果WPI上漲幅度較大，上漲價格就有可能轉嫁到消費者身上，意味上東西又要漲價了，所以要預知零售商品價格是否變動，可先觀察WPI。這些物價指數的訊息新聞媒體也多會報導，甚至進行分析，您可以多留意。

了解了金錢幻覺及通膨對購買力造成的侵蝕作用後，建議您，盡早為長期目標做理財規劃，用錢來賺錢的時間愈長，就愈能戰勝通膨，最後拿到的錢就愈多。

ING 進駐台北101

信義計劃區可稱得上台北曼哈頓，國際大型金融機構林立，其中又以台北101大樓成為新指標，在KPMG安侯建業、荷蘭銀行、瑞泰人壽等外商金融機構先後進駐之後，荷商ING集團近日也跟進，砸下大手筆租金承租六個樓層，成為承租樓層最多的金融機構，也是台北101的大房客。由外商金融機構密集進駐看來，台北101大樓儼然成為台灣新興的外商金融聚落。

豪宅、購物中心、便利的交通，把信義計劃區裝點成新興的金融街，包括國內外重量級金融機構如中信金、國泰金控、南山人壽、摩根大通銀行、瑞銀證券等，皆將總部設立在此區。不過，隨著全球第一高樓台北101大樓，在國際間的名氣越來越響亮，現在已經成為外商金融機構在台租用辦公室的新寵。 　　

除了KPMG安侯建業、荷蘭銀行、瑞泰人壽先後進駐，連新加坡淡馬錫控股也選擇台北101做為台灣區據點。台北101大樓經理謝文表示，目前台北101大樓承租戶約80%皆為外商金融機構，這些機構也許一般人並不熟悉，但卻是國際間赫赫有名的外商私人銀行或是投資銀行，例如：星展銀行、美國銀行等。 　　

近日，荷商ING集團旗下的ING人壽、國內第一大投信ING投信、ING投顧，也選擇進駐第一高樓台北101。據了解，ING集團會選中台北101的原因，在於被譽為台北曼哈頓的信義計劃區中，已有多家國際金融業者，還有台灣證券交易所陸續進駐台北101，此處已然形成一個新興的金融圈聚落，而先進e化的軟硬體設施，亦是吸引ING集團進駐的原因之一。 　　

與這些國際貴賓相比，台灣證交所顯然成為101房客中，最具代表性的本土金融機構。每日與這些重量級的金融機構比鄰而居，或許也有助證交所國際化與招商吧。

危機便是轉機，逢低佈局亞太股市

對於外界擔心去年5月全球股災是否會再重演，此波亞太股市在強勁基本面支撐下，回檔幅度不致超過去年5月股災時MSCI亞太指數回檔近21%的幅度。而且「危機就是轉機」，對於之前來不及參與亞太股市盛會的投資人，此次的回檔修正反而提供一個絕佳的進場佈局，值得充分把握。亞洲開發銀行預估，今年日本除外的亞洲國家平均經濟仍可維持7.1%高度成長。

今年亞太地區各股市在基本面作為後盾下，多有不錯投資機會。其中，日本市場在經濟穩健、日圓緩升、央行緩步升息等條件下，應可獲得合理報酬率。而南韓及台灣科技產業重鎮，則在Vista效應發酵下，今年下半年亦有不錯投資機會，未來潛在上漲空間可期，亞太市場在中國、印度等兩大經濟火車頭持續推動下，亞太股市今年的投資展望仍然樂觀。

全球城市物價 台北第53 約歐洲的1/3

記者:記者陳昌輝／編譯 2007/03/07

許多人都抱怨，在台北生活越來越不容易。根據英國雜誌《經濟學人》調查全世界132個大城市的消費水準指出，台北的物價指數排行第53名。相較於所得高的北歐國家，台北物價還算好，因為在台北買1個大麥克漢堡，到了北歐芬蘭，可能連1/3個漢堡都買不到。

歐洲城市風光明媚，是許多人喜歡觀光旅遊的地點，不過荷包不飽的人，可能要重新考慮。根據英國著名的財經雜誌《經濟學人》，以美國紐約物價水準為基礎的調查指出，去年全世界物價指數最高的10個城市，歐洲國家就包辦了8個，

根據調查顯示，北歐挪威首都奧斯陸是132個城市當中，消費指數最高的，其次是法國首都巴黎，第3名則是丹麥首都哥本哈根，而前10名的城市中除日本的東京及大阪外，幾乎都是歐洲國家。

專家表示，歐洲國家生活費之所以提高，應是受到歐元不斷升值的影響，而過去總是高居前3名的東京，則因日圓疲軟而掉到第5名。

其他城市方面，南韓的首爾、香港及新加坡都在前20名，美國第一大城紐約則是第28名，大陸的上海是第51名，台北則位居第53，領先北京的第63。至於墊底的是伊朗首都德黑蘭，而各城市的物價指數可從麥當勞漢堡價格所形成的「大麥克指數」中得見。

例如消費指數高居第7名的冰島首都雷克雅未克，一份大麥克要價新台幣245元，在首爾則要價130元，而美國各地的平均價格約為103元左右，日本則是80元，台北是75元。至於全世界最便宜的麥當勞漢堡則在北京，一份只要46元。

投資新興市場基金挑選四大法則＆操作四大心法

2007-02-22 01:25／陳欣文／台北報導

投資新興股市的基金種類繁多，投資標的、地區、甚至操作策略各不相同，為了安穩掌握新興市場的投資機會，建議投資人不妨參考下列四大法則，挑選一檔能夠讓資產穩健增值的優質基金。

一、短中長期績效穩健上揚：幾乎所有投資人在選擇基金的時候，都會參考歷史績效或績效排行榜。因為新興市場的種子將在未來幾十年陸續發芽成熟，而不是一朝一夕的過眼黃花，持盈保泰的投資策略與基金績效才能陪你掌握長線最大的增值空間、降低投資波動風險，避免成為短線飆漲之後瘋狂搶進、隨後高點套牢的苦主。

二、國家與產業佈局分散：新興股市的涵蓋國家非常廣泛多元，除了大家耳熟能詳的四大金磚（巴西、俄羅斯、印度、中國）以外，鄰近國家與相關的整合效益題材更值得期待。為了一網打盡各新興市場的投資機會，並且避免單一國家或是產業的波動風險，建議投資人選擇分散佈局的新興市場股票型基金。尤其在產業的配置上，掌握民生消費與原物料雙主流的基金，績效可望比重壓原物料類股的基金穩健。

三、基金規模較大：規模龐大的基金具備規模經濟，降低每單位的管理費用，也突顯投資人對該基金的信賴。此外，新興市場波動性較大，規模太小的單一國家基金可能在市場回檔時遭遇清算的風險，過去印尼與馬來西亞基金都曾發生類似情形、值得留意。

四、經理團隊經驗豐富信譽良好：新興市場透明度較低，必須透過深入且在地的研究方能掌握價值投資，建議選擇經理人操作經驗豐富、研究人員眾多、而且深入拜訪公司的新興市場股票型基金團隊。而基金管理公司的規模與形象也是一項挑選的準則，形象健康、歷史悠久、具備國際信譽的基金公司，可考慮優先選擇。

至於在投資新興市場之後的操作策略，則可以以下四大心法作為參考。

一、設定適當投資比重：雖然新興市場的話題與投資機會沸沸揚揚，但是投資首重資產配置，股債均衡、工業國家與開發中市場分散投資的投資組合，才能創造穩健的長期績效，降低整體投資組合的下檔風險。富蘭克林投顧建議穩健型投資人新興股市的投資部位不宜超過三成。

二、設定停損點停利點：新興市場股票型基金的波動風險較歐美或全球型股票基金高，除了計劃定期定額或超過三年以上的長線投資者，建議還是應該設定獲利點與停損點。

三、掌握時機買低賣高：新興市場的長線投資機會看漲，只是在這條長遠且上揚的道路上，可能會遭受上下震盪回檔的壓力，而市場非理性的下跌就是逢低買進新興市場的佳機。

四、定期定額長期投資：對於部分資金與時間不足的投資人而言，定期定額的投資方式可讓你無須擔憂買進的時機，只要堅持長期扣款投資，就可以攤平每一次進場的投資成本，掌握新興市場長期向上的成長趨勢，避開高點套牢的風險。

美元兌日圓收復116失土、日經225指數終止連5黑局面

日本股市6日在美元兌日圓匯價反彈所帶動的出口股漲勢激勵下出現跌深反彈行情，一掃連續5個交易日下挫的陰霾。日經225指數終場上漲1.22%(202.25點)，收16,844.5點。東證一部指數漲1.79%(29.83點)，收 1,692.54點。

美元兌日圓匯價6日在亞洲盤交易時段出現跌深反彈走勢，再度向上挑戰116整數關卡，同時帶動出口股攀升。根據嘉實XQ系統報價，截至台北時間6日下午2時為止，美元兌日圓最高來到116.56。數位相機巨擘Canon上漲1.47%，收6,220日圓。消費性電子業巨擘Sony漲4.06%，收5,890日圓，創1月9日以來單日最大漲幅(6.53%)。日本汽車業龍頭豐田汽車漲3.49%，收7,720日圓。

受到大盤漲勢的激勵，鋼鐵股出現強勁反彈。日本鋼鐵業龍頭新日鐵(Nippon Steel)上漲8.29%，收862日圓，再創波段新高。日本第2大鋼鐵公司JFE Holdings漲6.41%，收7,300日圓。住友金屬(Sumitomo Metal)工業漲5.94%，收589日圓。

半導體產業協會(SIA)5日發布新聞稿指出，1月全球DRAM銷售額較去年同期大增72%(月增2.3%)至36億美元。全球第5大DRAM廠商爾必達(Elpida)上漲3.60%，收5,180日圓，結束一連6個交易日的跌勢。

SIA 5日指出，1月全球半導體3個月移動平均銷售額月減1.2%(年增9.2%)至214.7億美元。外電報導，超微(AMD)董事長兼執行長Hector Ruiz 5日在摩根士丹利舉辦的會議上指出，該公司第1季(1-3月)營收恐無法達成先前預定的16億-17億美元目標。受到大盤漲勢帶動，半導體設備股多呈現上揚局面。全球電腦記憶體測試設備龍頭廠商Advantest持平，收5,170日圓。全球第2大半導體設備商東京威力科創漲2.96%，收8,360日圓。

EE Times.com報導，Pacific Growth Equities LLC分析師Sayta Chillara發表研究報告指出，以集邦科技(DRAMeXchange)網站報價來看，16Gbit與8Gbit MLC的NAND型快閃記憶體(Flash)現貨價格均較合約價高出18-20%。Chillara指出，預期蘋果(Apple Inc.)的iPhone可望提高手機內建NAND Flash的普及率，進而刺激2007年NAND Flash市場需求。全球第2大NAND型快閃記憶體廠商東芝漲2.40%，收724日圓，創1月4日以來單日最大漲幅(2.58%)。

日經新聞英文版5日報導，為因應來自Sharp Corp.等液晶面板大廠對零組件需求增加的狀況，彩色濾光片(CF)暨光罩巨擘大日本印刷(DNP)計畫在2007會計年度(2008年3月底止)投資1,400-1,500億日圓，維持與本年度相當的資本支出水準，一反先前擬縮減投資的打算。大日本印刷上漲2.73%，收1,771日圓，創1月12日以來單日最大漲幅(3.18%)。

彭博社報導，花旗集團最快可望在6日宣佈，將其在日興CG(Nikko Cordial Corp.)的持股自4.9%拉高至起碼33.4%的水準。路透社報導，花旗集團發言人對公開收購股權一事不予置評。日興CG應聲飆漲13.66%，收1,340日圓。

中國傷風，全球感冒

在累積漲幅已高背景下，美國次級抵押貸款（Subprime Mortgage）市場壞帳風險升高，加上美國經濟成長減緩與中國泡沫經濟被戳破的恐懼引發全球賣壓湧現，導致2月底全球股市的下跌。

◎短線技術修正，無礙中國股市中長線多頭格局

　　細究中國此番行動，導因於中國人民銀行為應付銀行體系資金過剩等問題，特別是游資過剩，乃於2月25日宣佈存款準備率調升兩碼至10.0%水準。市場預估，大陸今年還可能繼續調高存款準備率至14%，加上中國國務院本週一（2/26）批准成立一個協調小組，以整治非法股票發行與其他非法投資，市場憂心下週即將召開的人民代表大會恐祭出更多降溫措施，包括升息、課徵證所稅、要求保險資金減碼，以及證監會主席尚福林可能離任等負面消息嚴重衝擊投資氣氛，導致中國股市遭遇10年來最大跌勢，深滬股市週二跌幅逾8%，惟週三（2/28）在中國政府強調不致課徵證所稅下，深滬股市雙雙反彈逾3%。

　　因此雖然市場普遍憂心2006年全球股災重演，但以現階段情況看來，中國大陸相對跌幅減緩，雖中國股市一日間市值大幅蒸發，但2007年以來大陸股市累積漲幅仍有4成以上，此次趁內地通膨強勁、中證監調查非法證券活動等利空消息進行修正，應可視為技術性修正，並無礙中長期多頭格局。

◎Fed官員"不"認為近期次級抵押貸款問題將衝擊美國經濟發展

　　至於針對近期美國次級抵押貸款所引發的市場波動，美聯準會（Fed）在這個問題上一直保持著樂觀態度。其中芝加哥Fed總裁Michael Moskow認為上半年住房市場可能仍會拖累經濟增長，不過近來已顯示出走穩的跡象，連帶波及其他領域的可能性似乎也不是特別大。另外Fed理事Susan Schmidt Bies也不認為次級抵押貸款市場的問題會對優質房屋貸款產生重大影響。她強調，次級抵押貸款只佔整體房屋貸款餘額的7%，比率很小。此外儘管舊金山Fed總裁Janet Yellen一直將住房市場狀況視為她最擔憂的問題，不過卻也強調，從全美範圍來看，次級抵押貸款市場的問題迄今只在很小一部分市場出現，不會對整體消費行為產生重大影響。

◎IMF預估今年全球GDP成長率為5.0%，成長動能依舊

　　其次就個別股市狀況來看，美國景氣趨緩但仍屬穩健，軟著陸態勢依舊，故仍能支撐美股多頭中長期表現。歐洲可望逐季拾回經濟成長動能，即便與去年相較仍見和緩，但至少維持穩健成長態勢，市場對今年歐洲的景氣成長頗具信心。日本方面，由個人消費回升所帶動，日本第四季GDP年增率高達4.8%，超越市場預期的3.8%，為連續8個季度成長，亦是2004年第一季以來最大單季增幅，使得2006年全年GDP成長率為2.2%，日本經濟復甦獲得確立。至於中國，繼2006年10.7%高度成長後，雖有降溫議題所干擾，惟官方智庫依舊認為2007年中國GDP可以維持9.5%以上的強勁成長。

　　因此根據經濟合作暨發展組織（OECD）2月中公布，得益於歐元區，日本以及美國經濟的活躍發展，該組織30個成員國第四季GDP季增長率平均為0.9%，高於第三季的0.5%，為近期最高。年初國際貨幣基金會（IMF）也宣布將2007年全球經濟成長率預估由4.9%上調至5.0%，僅比去年低0.1個百分點，為連續第四年以5%以上幅度，成長動能依舊，足見個別市場經濟基本面仍具有強力支撐。

因此在歷經此次的重挫之後，ING投顧對個別市場的操作建議如下--

●股市：
「指數越高，越經不起強風的襲擊」，在中國及近期漲勢驚人的越南分別傳出官方將祭出連串降溫措施，實際效果如何，範圍有多大，勢必牽引全球金融市場後續發展，也是未來最大的變數，值得密切注意。由於目前全球股市高檔風險增加已是不爭事實，加上目前美國經濟前景尚未完全明朗，變數增加後，拉回修正的可能提高，短線態度上建議相對保守以對。惟若見急殺，大幅走低，在中長線持續看多的基礎下，則不妨趁機擇優進場佈局。

●債市：
美債中長線偏多看法不變，惟短線Fed動向未明，債格已見反彈的美債陷入整理的機率提升。美債殖利率自高點回落，與高收益債券及新興市場債的利差不減反增，對新興市場債而言，針對整體債信提升、基本面無虞，且收益率較高者，為較佳介入標的；而在企業盈餘成長依舊、違約率低，高收益債基本面仍佳，建議持有續抱，惟受次級抵押貸款壞帳超乎預期所衝擊，短線波動難免，必須留意。

Wii

想運動不必出門，只要一台任天堂Wii，你家客廳立刻就能變成多功能運動場，可以打網球、棒球、保齡球，甚至還能打拳擊。
去年底，任天堂最新遊戲機Wii在美國、日本一推出就掀起熱潮，美國首賣一星期賣出60萬台，日本首賣當天40萬台在數小時內就銷售一空。
Wii的迷人之處在於它可以讓你感受彷彿身歷其境的「真實感」。遊戲機的遙控手把（Wii remote）採用藍芽無線通訊，內建三維空間感測裝置，能夠判讀人體的動作。例如玩網球遊戲，當你握著手把奮力一揮，電視螢幕裡的虛擬人物就會做出跟你相同的揮拍動作。
Wii因為革命性的設計（從用手指的靜態控制變成身歷其境的操作方式），讓它變成非關年齡的全民運動。根據《Fortune》報導，一位住在費城的玩家，在飲食習慣維持不變的狀態下，每天玩Wii30分鐘，六星期就減掉了四公斤。
雖然任天堂總公司仍未透露Wii在台灣的上市日期，但Wii在台灣早已未演先轟動，在許多部落格上受網友熱烈討論，預料這波Wii遊戲風將如在美、日市場般，襲捲全台。……