勇敢一點；進場吧！

不景氣的時代，才更需要理財，這句話說得真是一點都不錯，這一年多來的動盪，金融海嘯的全面狂掃，有誰是倖存者呢？我自己也都不例外！

人家說戲棚下待久了就是會是你的，定時定額這句話在這種時代這種環境之下更可以看出他的真價值，有耐心的持之以恆扣款，甜美的果實必然會為你熟成，去年底點閱我行動辦公室裡的投資客戶，無一倖免，-40%、-50%客戶比比皆是...，未能持續扣款的客戶-50%、-60%更是不在話下，眼看著在我的規劃下客戶辛苦賺到的報酬都一一消失、甚至虧損，心中不免擔心，懷疑自己的投資策略是不是有問題，也對自己的能力是否可以從事這種需要專業的工作？但我還是相信自己的能力、相信自己的方向是對的，客戶也能夠和我一起堅持，績效慢慢的往上提升，雖然不到正報酬但是卻也不是之前的-40%、-50%，比較起沒有持續定時定額扣款的客戶，要在這種環境下打敗不景氣，我相信我一定可以為你們做到。

谷底不知何時會到達，現在的反彈會是谷底嗎？沒有人可以給答案，但是勇敢的進場，你自己就可以創造谷底，相對於之前的市場，現在可以說是已經掉到山下，雖不見得是底部，但也相去不遠，買低賣高是投資最高法則，往往是知道而做不到，我自己也不能免俗，有人甚至是買高賣低，投資學這本書的封面另一邊印著心理學的封面，我選課時應該加修心理學，這樣我才能洞悉人性，一一攻破投資人的心防。

大聲的跟大家說：勇敢一點！進場吧！

我都身先士卒了，你們也加油呀！

二月二十五號單筆扣款至今(3/25)，最優的是台股基金獲利17%，整體平均報酬率達9.21%，誰說不景氣不能投資，勇敢一點吧！孩子！

解套救荷包

過去每逢年底，投信都是大談明年展望、配置，不過今年一反常態，在投資人手中基金慘賠的情況下，投信投顧多轉向為談少輸、談解套，這家講五招，那家講三招，各家都出奇招，期待來年能逆轉勝！　

根據投信投顧公會的資料，國人投資海外基金，今年來到10月底為止，每人資產平均蒸發50萬9079元，台股基金投資人每人資產也平均縮水19萬3124元，「解套」成為投資當務之急。

依據過去經驗推測回算，回測1997年亞洲金融風暴發生時進場買進新興市場基金，試算結果發現，面對空頭市場，投資人有三件事要做：

第一，降低投資組合波動度，以提高保本的能力；
第二，分批持續加碼，以縮短回本時間；
第三，擴大投資範圍，以提高獲利機會。
最下策就是什麼都不做，因為將付出過高的等待的時間成本。　

定時定額加碼可以縮短回本時間，但是，也會增加資產的波動性，適合較積極的投資人；如果投資人要降低波動風險，就應該調整股債配置，把一半部位轉至債券基金，以1997年為例，回本時間會稍微拉長至97個月，但是，波動度會由17.4％降至8.7％，避免虧損持續擴大。　

簡單的解釋，建議解套的三個招式：
一、轉換；
二、低點攤平；
三、定期定額。　

例如從俄羅斯基金轉換成歐非中東基金，菲律賓基金轉成東協基金或亞洲基金等，一方面可以降低風險，另一方面因為大範圍投資，經理人比較可以靈活操作，解套機率大增。　投資人若無法抓到低點，那就一路定期定額就好，只要拉長扣款時間，報酬率大多不差，套牢投資人解套機率一定大增！

整理自工商時報

德政，大大的鼓勵了我們的荷包

立法院財政委員會明天將審查「所得稅法修正草案」，調高綜所稅薪資、身心障礙、標準及教育學費等四項扣除額可望初審通過。而行政院版本是明年起實施，藍綠立委都有意增訂「追溯條款」，提前於今年實施、明年五月報稅適用。

整理一下調整項目，如下所示：

薪資扣除額：100,000
身心障礙扣除額由：100,000
單身者標準扣除額：60,000
有配偶者標準扣除額120,000
教育學費扣除額由每戶改為每人25,000

不過這只是草案，還是要等政府拍板定案才算數。

給非金融專業人士的景氣谷底觀察法

有人問我什麼是市場的谷底(低檔)？怎麼看？相信大部分的人都是兢兢業業在自個兒的工作崗位上打拼，沒時間研究影響全球景氣錯綜複雜的數據、價格、氣候、政策、…。這些東西自然有專門的人去研究，只要按著大方向去判斷他們說的是否合理就成了。我們也可以去注意週遭人們的反應，當大多數人都樂觀的地方，我們就要適時地退出去。當大多數人都悲觀的地方，我們就要慢慢地佈局。

這裡就簡單列一些條件給各位參考。

下列條件出現時，該市場景氣有可能在半山腰，也有可能在山頂，但絕非谷底：

一、「擦鞋童理論」，這大家應該很熟，散戶永遠是最後一隻白老鼠；

二、市場熱賣的商品；

三、每三個月就叫你轉換基金標的的理專；

四、利多不斷，且近三年基金報酬率超過100%的市場；

五、大型股指數動能不濟，小型股指數卻履創新高的市場(以美國市場比喻，大型股市場指的是道瓊，中小型股市場指的是那斯達克及羅素2000)；及，

六、其他。

下列條件出現時，該市場景氣的谷底正在形成的可能性極大：

一、說出來會讓眾人唾棄的市場，這時要開始注意。等到這個市場的新聞在媒體上絕跡時，佈局的時機就到了；

二、近三年基金報酬率裡最差的的五分之一可以觀察，近五年裡最差的十分之一，一定有寶可以挖；

三、超級利空出現，而"市場的市場"卻不受影響的地方(ex.東南亞金融風暴，東南亞本身受創嚴重，但它的出口市場仍然穩定，此狀況必然導致東南亞的復甦)；

四、供需失衡日益的市場；

五、指標性事件的發生，如鴻海郭台銘到捷克設廠，對我就是個很強的正向訊號。這種紮紮實實靠知識與管理成功的強人，他們的眼光通常都禁得起考驗。更何況我原本就看好東歐，郭台銘的決定，就是在幫我做確認的動作；及，

六、其他。

另外，新市場的形成也會產生新的商機。比如說，能源金屬、原物料這幾年會大漲特漲，即拜中國大陸開放造成的資源搶奪大戰所賜。這裡也可以觀察到不同市場的連動性。拉美主要靠美國、東歐靠西歐、原物料也會被大陸牽著走。糖價會漲跟石油漲價有關，相信嗎？除了新興市場繁榮帶動人民對糖製品的消耗力增加外，產糖大國巴西因油價高漲轉而將糖轉為車用酒精的原料，吃糖的量增加，給糖的卻減量供應，供不應求，糖價自然就漲了。好玩吧！

我個人覺得，景氣循環是經濟學的課題，市場投資卻是心理學的課題。

不同的市場，有各自的景氣循環，它們之間的關係有的相依、有的相斥，所以，在任一時間點都有機會找到景氣在谷底徘徊的市場。然而，不管景氣在谷底、山腰或山頂，都會有人賺錢、有人賠錢。從何處切入，隨個人習性而異，但風險控管跟資金配置是必要且絕不可忽視的事情。


此文章於http://blog.udn.com/kerrier/725566轉載

選擇連笨蛋都會經營的公司

巴菲特的價值投資法：
一、必須是消費壟斷企業
二、產品簡單、容易了解、前景看好
三、有穩定經營歷史
四、經營者理性、忠誠，始終以股東利益為優先
五、財務穩健
六、經營效率高、收益好
七、資本支出少、自有現金流量充足
八、價格合理

很簡單的八大法則，說明股神的青睞企業是必須具備哪些內在價值，而投資這樣的一間公司也必須用一個合理的價格取得。

看透企業本質長期持有，是股神用這套價值投資法賺進大錢的精隨。
正因為長期持有，要買體質良好的公司，不要迷信明星執行長的光芒，不然執行長換人公司獲利也慘跌。

你應該選擇投資一些連笨蛋都會經營的企業，因為總有一天這些企業也會落入笨蛋手中～巴菲特

七年級投資 不必心慌慌

七年級生投入職場心慌慌？看到別人的成就為什麼自己還沒有？其實現在投資為時不晚，現在學習理財更是最好的時機。

七年級生不要怕理財難，理財首要條件就是先學會「賺錢」跟「存錢」罷了，閱讀是幫助進入理財領域的不二法門。

多讀點理財的書籍，去了解股市的運作、操作的技巧等，在投資前打預防針也是一個良策。如果現在還沒有錢投資的人，就更需要在此時多讀點書，許多人都說要等到有錢之後才讀理財書，殊不知理財是越早開始越好。

當然，一開始閱讀時或許還沒辦法派上用場，這時候不免心急，想要快點有資金下場投資，但應該要慢慢來，只要平常對於理財的觀念有所琢磨，等到一有錢，馬上就可以輕易做出快、狠、準的操作決定，不會人云亦云。

開始投資時，要定期去瀏覽自己的操作是否恰當，不要這檔過了就忘的一乾二淨，只注重賺了多少錢，而不注意如何成功獲利的條件跟因素。

在這個股市當中沒有所謂「失敗為成功之母，每次失敗跟自己說「就當作學一次經驗吧！」的人並不會成功，唯有檢討並修正，才能創造一次又一次的投資勝率。

【聯合晚報】

股市投資的三個邏輯常識

該如何進行股票投資才不會盲從呢？簡單說，就是遵循以下的常識邏輯：

1．掌握流行趨勢：
股市有句俗諺「漲時重勢」，因為股市投資是眾人之事，當大家看法一致時自然可以引發啟動的力量，所以上漲是因為眾人一致看好，因此只要掌握住流行的產業族群，自然可以找到不錯的投資標的，只要稍加留意進場價位，獲利的機率相對會提高，雖然流行不一定是對的，但掌握流行趨勢的變化，是跨入股市蠻重要的一個關鍵因素。

2．擦鞋童理論：
股市是眾志成城的理財活動，就如同水能載舟也能覆舟般，當股市熱潮方興時，全民瘋狂一片欣欣向榮；但當熱潮退去時股市狂洩的狠勁也是令人畢生難忘。要判斷股市時土時金的特質，最簡單的作法就是從販夫走卒的言談中來研判，當大部人都能侃侃而談的說出一套投資理論時，可能市場的高點雖不中亦不遠矣，反之，若大家將股市視為洪水猛獸時，可能低點就接近囉！

3．凡事眼見為憑：
股市交易波動的因素，肇因於各項市場訊息的傳遞及流通，然而訊息在傳遞及流通的過程中，難免會有岔開主題或加油添醋的狀況發生，所以對於股市中的各項訊號，最好眼見為憑，畢竟投資的事還是慎重其事比較好，然而卻有不少人是奉行「老師說」，從來不去查證事情的真偽。運氣好碰到好的老師，運氣不好就碰到不好的老師，投資靠運氣那跟賭博有何差異呢？因此，眼見為憑是股市投資很重要的要素之一。

不少人投資股市「乘興而來」卻落得「敗興而歸」的下場，探討原因時，有人說股市高深莫測；有人說資訊缺乏；有人說找不到好的投資標的；有人說…藉口一大堆，其實追根究底是投資常識錯誤造成的，因為大部份的人都想撿現成的，不願意親力親為，使得投資股市成為深不可測的難題。但實際上，只要能掌握前述的三個常識邏輯，應該就不致於在股海中迷航。

股市投資的三個主要常識邏輯
1．掌握流行趨勢
2．擦鞋童理論
3．凡事眼見為憑

高股息基金 領銜抗通膨

全球農作物價格飆漲，物價連番上揚，通貨膨脹危機四伏，投資人除精打細算、省吃儉用外，如何化被動為主動，學習抗通膨的投資策略？

理財專家建議，手邊資金較多的投資人，可以選擇投資出租房地產，藉由租金收入彌補薪資成長不足，若是金額較少的投資人，不妨考慮投資高股息股，或挑選全球高股息基金，除有機會領取股票配息收益外，慎選標的之餘，還可享受股價潛在上漲利得。

行政院主計處日前公布「國人薪資調查結果」指出，去年國內名目經常性薪資年增率為1.77%，比2006年的1.24%還高，但扣掉去年1.8%的通膨率後，實質經常性薪資年增率卻是負成長0.03%，表示去年薪資漲幅，全被通膨吃掉。這也是近四年來，國內資新所得第三次負成長，可見國內通膨問題嚴重。

面對物價都在漲，薪水卻不漲的窘境下，理財專家分析，今年全球面臨高通膨、低利率的投資環境，投資人投資理財應優先選擇抗通膨投資工具，除一般民眾熟知的房地產、黃金等保值商品外，具高股息概念的股票或基金，也成為不少投資人熱衷的抗通膨理財商品。

根據國外一項長達近80年的市場研究發現，股市投資報酬率中，股利貢獻比重超過40%，可見市場在多空因素紛擾下，掌握高股利個股或基金，等於掌握更高勝算。

配發高股利的個股，等於是公司付現金給股東，代表公司營運績效良好，效果遠大於公司自己買回庫藏股，如果這家公司又具長期一貫的配息政策，且股利維持穩定成長，表示企業未來前景佳，公司盈餘具成長性，股價上漲潛力大。

過去投資人選擇高股息股，往往只看重股利率高低，卻忽略公司基本面好壞，萬一投資不慎，往往是賺到股息，卻賠掉股價。他建議，今年全球股市變數較多，對抗通膨，高股息概念仍是趨勢，但主流轉向高股息成長股。

高股息成長企業除本身擁有高股利率條件外，還必須兼具「高股利成長率」與「高股利分配能力」，這表示公司每年有能力配發高股息，且願意分享給投資人。

美國一項長達55年的學術研究也發現，絕大多數具有上述三高條件的個股，公司盈餘成長率也普遍較高，兩者之間擁有相當高的正相關性。

對一般投資人來說，受限於時間和資源條件，選股工作還是交由受過專業訓練的基金經理人較佳，他建議投資人以全球高股息基金介入，挑選重視個股高股利率、高股利成長率與高股利分配能力等三高條件的基金。

【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】

醫療準備金 221萬元才夠

為了健康，一生中究竟須存多少醫療準備金才足夠？答案是平均221萬元才夠。據主計處資料，國人平均月薪為4.3萬元，相當於必須四、五年不吃不喝，才能存下這筆錢。

壽險業者提醒，沒有人願意生病，更沒有人願意因為生病而造成家中經濟負擔，所以投保醫療險就像為自己跟家人提存醫療準備金，應即早依需求及預算規劃足夠醫療險準備。

根據衛生署國民醫療保健支出統計，國人每年平均個人醫療費用2萬8,736元，以平均餘命77歲計算，約221萬元才足夠支應；資料顯示，在個人醫療費用支出中，又以50至70歲的年齡層占的比重較高，顯示年紀愈大所須負擔的醫療支出相對較高，在台灣社會高齡化的趨勢下，若在工作退休前未準備完善的醫療保障，將會大幅降低退休後的生活品質。
富邦人壽表示，健康險依承保的範圍，包括住院醫療保險、防癌險、重大疾病險及長期看護保險；當中以住院醫療險的保障範圍最廣，不論因意外或疾病所造成的住院醫療費用，都可以申請理賠，屬於規劃醫療險中最優先也是最基本的配備。若預算較低，可先考慮1年期的住院醫療險，等手頭寬鬆時，再買終身醫療險。

除醫療險外，癌症險也是現代人不可或缺的保單。癌症已連續蟬聯國人十大死因第一名，但因醫療技術的進步，病患該擔心的應是罹癌後龐大的治療費用問題，因為罹患癌症所需負擔的醫療費用比一般疾病住院的花費更昂貴，根據健保統計資料顯示，罹患子宮頸癌平均住院天數約51天，是國人平均住院天數的五倍，更顯示購買防癌險的重要。

現代人文明病罹病率不斷提高，重大疾病暨特定傷病終身壽險也很適合有充足預算的退休規劃族群。

罹患重疾通常需要龐大且長期的醫療費用，重大疾病保險金的給付，正好可減輕治療費用的負擔，並彌補診療期間經濟收入的損失，不過重大疾病險通常只能給付一次，所以若預算有限，建議先規劃理賠項目較為完善的防癌險，再選擇重大疾病險。

【經濟日報╱記者蔡靜紋／台北報導】

固定利率房貸 卡省

中央銀行採取連續升息政策，讓國內房貸利率因而走高，英國保誠人壽建議，民眾住屋需求若為五年以上，可選擇具有固定房貸支出特性的固定利率型房貸，避免持續升息的風險，做好家庭財務規劃。

一般而言，家庭每月所得中房貸支出約占三成五至四成五，因此穩定家庭主要支出，將可更有效運用資金，用做投資理財、子女教育基金或退休理財。

房貸族選擇房貸商品時，以家庭財務規劃為首要考量，同時評估目前住屋需求年期。若在三年內考慮售屋或換屋者，轉貸對民眾的效益較不大；但若有五至十年或以上的長期住屋需求者，可選擇利率穩定的「固定型房貸」，避免房貸支出隨著利率調升而增加。

想辦房貸，可找壽險公司，也可以找銀行，ING安泰人壽協理彭明財表示，近期銀行房貸額度給得較少，但利率還是頗有競爭力，而壽險公司因游資不少，必須尋找資金出路，加上壽險公司的資金適合做長天期運用，因此壽險公司的房貸成數高於銀行，以ING安泰人壽為例，平均可達八成。

目前推出固定利率房貸的壽險公司不少，包括英國保誠、ING安泰、富邦和中壽等業者。以保誠人壽近期推出的「黃金年貸」房貸專案，提供前七年3.25%固定房貸利率，ING安泰人壽則有20年期的固定利率3.6%房貸。

周寶麗指出，對於有中長期資金需求的房貸族來說，選擇七年期固定利率房貸，在七年內可以獲得穩定不升息的保障，除可避免升息壓力，還能穩定家庭財務支出。

彭明財說，除固定家庭財務支出，有些經常從事投資的房貸族，亦可選擇固定利率房貸，以固定投資成本。


經濟日報

新鮮人輕鬆理財教戰守則

根據104人力銀行網站的一份調查報告指出， 2006年大學畢業的社會新鮮人的平均起薪約2萬8仟元，專科畢業則為2萬5仟元左右。至於社會新鮮人未來要如何爭取「好薪情」呢？有六成三的企業表示「認真負責的態度」最有效，其它可提高起薪的主要方法，例如：「相關專業證照」、擁有「學習能力與企圖」、能夠「高度抗壓性」等等，都是被企業普遍認同的可加薪項目。以「認真負責的態度」在職場上全力以赴，為自己爭取身價加分的機會，是開闢財源的必要努力，就投資理財而言，找到以「認真負責的態度」看待您每一分錢的投資管道，用對方法累積人生的錢脈，更是新鮮人埋首工作之餘不可忽略的任務。

社會新鮮人輕鬆理財，三大守則：

(一) 節制物慾，設定理財目標

綜觀古今中外，富豪的特質都少不了節儉，例如白手起家而成富豪的經營之神王永慶先生，在創業成功之後，對慈善事業不吝一擲千金，對個人生活卻仍保持簡樸，做毛巾操的毛巾一用就是三十多年，如果說節儉為致富之本，可一點不為過。社會新鮮人，剛開始自立更生花費較多、起薪又不高的情況下，理財第一要務就是先檢視每月收支狀況，弄清楚每月薪資運用與流向，在收支之間訂出合理的結餘，以用於儲蓄、投資理財之用，再來設定三年購車、十年買樓這類的投資目標，不過，理財目標可別天馬行空，所謂有多少錢做多少事，貼近現實的目標才能轉化成夢想的實現。

(二)定期定額，輕鬆理財

以大學畢業的社會新鮮人平均起薪約2萬8仟元，專科畢業2萬5仟元左右的水準來看，扣除必要的生活開銷、偶爾的娛樂支出，結餘可能不是很多，選擇三、五仟元起就能定期定額投資的境外基金體驗投資理財，最容易上手，還可以透過金融機構自動轉帳扣款投資，達到強迫儲蓄的功效，交由專家理財，也不必自己時時緊盯市場，適合上班忙碌的社會新鮮人。

很多人買東西挑品牌，不外乎追求優異的品質與完善的售後服務，對於投資經驗不足的社會新鮮人來說，可以先從挑基金公司下手，例如：世界知名國際化的基金集團、全球投資經驗豐富、能提供基金多樣化服務、受國際基金評等肯定、全球研究機構的支援能力強等等，都是選擇的參考指標，此外，也可以參考理財顧問的專業推荐。

(三) 耐心投資，累積錢脈

定期定額投資法著重積少成多、享受時間複利的效果，長期投資下來還有平均進場成本的功效，若投資期間太短，在本金累積少的情況下，就失去了定期定額投資的意義。很多人不惜黑著眼圈熬夜欣賞台灣之光─王建民的投球英姿，隨著賽程時而亢奮時而緊張，萬一遇到失分，更讓球迷久久難以平復情緒。在投資的過程中也可能遇到市場狀況起伏變化，然而不論市場多空如何變化，要學著王建民穩健的球風、冷靜的判斷、不慌不忙爭取贏面。

對缺乏市場經驗的社會新鮮人來說，只要能掌握「長期投資、定期檢視」的原則，將能以時間換取獲利的空間。投資理財其實也是一連串學習與提升自我價值的過程，社會新鮮人因為年輕，總是比別人多一些機會與時間，建議您及早長期投資、及早掌握晉升百萬俱樂部、邁向千萬富翁的機會！

文：黃琡珺

投保 別買到輪胎險

如果問問身邊的親朋好友：「有沒有購買保險？」許多人的回答應該都是「有啊！」。但如果進一步問，「買了什麼保險？保額多少？」大多數人的回答就可能支支吾吾：「好像是壽險、意外險吧，可能還有其他，保額喔，不太記得了。」

很多人對於保險的概念都不太清楚，在壽險業務員的推銷下，買了保單，從此就束之高閣。自己擁有什麼保障，也搞不清楚。或者說，自己缺了什麼保障，也不知道。

你所購買的保險，可能只是「輪胎保險」。什麼是輪胎保險呢？意思是當你丟掉一部車的時候，保險公司只賠四個輪胎。

保險公司怎麼只賠四個輪胎呢？怎麼不賠整部車呢？如果只賠四個輪胎有什麼用，根本無法發揮保險真正的功能。

可笑的是，的確很多人就是買了輪胎保險。根據壽險業的統計，這幾年來國人平均投保金額持續下降，民國92年的時候，只降到52萬元，去年回升到80萬元。

但80萬元的保額夠嗎？萬一發生事故時，80萬元可以提供多少的保障？80萬元就好像是只賠了人生的四個輪胎，真正重要的車體本身卻沒有賠，根本沒有足夠的保障。因此，保險專家說「保險不是有買就好，買得不夠，等於沒買！」

以造成2,000多人不幸喪生的921大地震來說，罹難者每人平均理賠金額約120萬元，比現在的平均保險金額80萬元還高，不過，比比看更早以前的日本阪神大地震，受難者家屬平均理賠額相當於新台幣1,100萬元，是我國的十倍。

如果是受難者的家屬，拿到120萬元的理賠金額，與拿到1,100萬元的理賠金額，相信往後的過的應該是完全不一樣的人生。

因此，如果投保的金額太低，根本無法發揮保險應有的功能。那麼，到底要買多少，才算是足夠的壽險保障？從事壽險業數十年的壽險公會理事長林文英說，「萬一不幸身故，至少要讓家人在十年內，沒有任何經濟上的憂慮。」。

舉例來說，家中的主要經濟來源，一個月賺5萬元，所賺的錢供應家中繳房貸、水電費、日常生活支出等。一年賺60萬元，以此推算，如果不考慮所得成長或通貨膨脹等因素，十年約賺600萬元。那麼，這位家中經濟來源投保壽險保額，至少要600萬元。

哇，保額要600萬元，保費一定很貴吧。那可不一定，要看你買了什麼險種。如果是可以沒有還本性質、有一定保障期限的定期壽險，說不定一年的保費只有一、二萬元。

因此，不要再聽業務員的推銷而亂買保險了，也不要以為保險有買就好。買保險，必須買「對」的保險，買「足額」的保險。趕快把保險單拿出來算算看保額有多少？如果保額太低，一定要請壽險公司重新規劃保障喔。

巴菲特金律 追求簡單

華倫．巴菲特在過去39年裏，從100美元開始，通過投資成為資產達429億美元的世界第二富豪，在美國《財富》雜誌1999年底評出的「20世紀80大投資大師」中名列榜首，被喻為「當代最偉大的投資者」。

其實，巴菲特的投資哲學並不困難，總歸只有一點：看好的公司要長期持有。但我們要學習的事，巴菲特能夠迅速而準確地決定一家公司或一個複雜問題的關鍵所在，他可以在兩分鐘之內決定放棄投資，也能在幾天後大舉買進。

因為巴菲特一生的投資哲學第一信條就是追求簡單，避免複雜。因此挑中的公司都是與日常生活息息相關的公司，只要人類社會繼續存在，這些體質好的生活型股票，永遠都可賺取現金，累積保留盈餘和股東權益。到目前為止，巴菲特的核心持股分別是吉利 (刮鬍刀)、可口可樂、美國運通、H&R 金融公司、穆迪信用評等公司、富國銀行(Wells Fargo )及華盛頓郵報，這些公司一旦列入巴菲特的投資組合就很少更動。

例如，1972年道瓊指數跌到900點左右，黃金每盎斯跌破100 美元大關，美國聯準會將利率提高到6%，在華爾街人心惶惶的時候，巴菲特開始買進華盛頓郵報，1973年大力加碼，成為華盛頓郵報大股東，如今已歷時30年。巴菲特將華盛頓郵報列為永久持股，同時還特別強調：「不管市場如何高估他們的價值，我都不會賣出。」這就是巴菲特簡單的投資哲學，「看好的股票絕不輕易賣出」。

股神難免有錯誤判斷的時候，例如80年代中期，巴菲特將他的投資組合鎖定在幾檔可能會因為通貨膨脹而獲利的公司，巴菲特預料全球將發生大通膨，不過通貨膨脹始終沒有發生，。不過，巴菲特懂得從錯誤中學習。巴菲特在資金配置的投資三原則中特別強調：一要接受錯誤的發生；二要坦承錯誤，並勇於面對；三從錯誤中學習，積極過日子。

研究巴菲特投資策略的學者將其投資經驗列成6個基本原則，包括積極尋找明星企業、長期現金流量、市場原則、安全原則、組合原則及長期持有原則。

【2007/03/12 聯合晚報】

了解通貨膨脹的玄機

王鈺棻 2007/03/06

說到消費買東西，許多人一定感嘆「錢愈來愈小」或「錢愈來愈薄」。會導致錢變小變薄的背後因素就是「通貨膨脹」，尤其是近幾年油價及原物料價格飆漲，使得許多民生物資也跟著調高價錢，讓人大感吃不消。

一般民眾大多只憑購物感受通膨的存在，但若以實際數字來看，十年錢前一百元和現今的一百元，若都拿去買波羅麵包，現在這一百元買到的波羅麵包數量大概只有十年前的一半。明明都是一百元，為何可買到的東西不一樣多？這就是通膨帶給人的「金錢幻覺」。十年前後一樣的一百元這只是「名目」上的相同，但通膨的因素影響了金錢的「實質」購買力，所以買到的東西變少了，因此也有人將通膨視為吃錢的怪獸。

不了解通膨帶來的金錢幻覺其實有些危險，這可能會讓您低估自己需要多少錢以應付未來需求，尤其是要儲存退休金或子女教育費的父母。以儲存退休金來說，假設您預計二十年後退休，退休後每個月花費3萬元，退休餘命為20年，以現在來算則需720萬，不過真正需要的金額一定超過這個數字，因為您尚未考量２０年間的通膨因素，若20年後想維持目前每個月3萬元的生活水準，則您一定要再多準備些積蓄才行。

通膨也和您的投資獲利息息相關，筆者舉一個投資的例子，假設今天投資一萬元買共同基金，如果年報酬率為10％，二十年後將可擁有約六萬七千元；如果把這一萬元拿去買公債，如果每年報酬率為6%，則二十年後約可領回三萬二千元。以報酬率的觀點來看，相信很多人會選擇買共同基金，不過也有些穩健的投資人想避開股市波動將資金放到穩健的債券上。

以上是未考量通膨因素，假定這二十年間的物價每年提高４%，則投資共同基金的人最後擁有的實質收益是三萬二千元；而買公債的人則只擁有不到一萬五千元的獲利。這也是保守穩健投資策略矛盾的地方，我們可以一起來想想，穩健投資遇上通膨的危害後，是否實際上冒的風險比投資股市或共同基金更大？不過可以確定的是，如果定存的利率小於通貨膨脹率，那您千萬不要把錢放在銀行定存，因為您原本要賺的利息，肯定被通膨吃光，而且還有可能您要倒貼。

那裡可以得到通貨膨脹的訊息呢？除了看新聞報導知道物價上漲的消息外，行政院主計處每個月月初都會公布消費者物價指數（CPI）的統計報告，這就是通貨膨脹的指標。另外，物價指數的報告中含躉售物價指數(WPI)，這是指大批發或大盤市場的價格，如果WPI上漲幅度較大，上漲價格就有可能轉嫁到消費者身上，意味上東西又要漲價了，所以要預知零售商品價格是否變動，可先觀察WPI。這些物價指數的訊息新聞媒體也多會報導，甚至進行分析，您可以多留意。

了解了金錢幻覺及通膨對購買力造成的侵蝕作用後，建議您，盡早為長期目標做理財規劃，用錢來賺錢的時間愈長，就愈能戰勝通膨，最後拿到的錢就愈多。